中信建投研报称，人形机器人板块当前已回吐9月累计涨幅 ，中信建投认为产业趋势0—1兑现的拐点前夕 ，当前基本面正常推进，短期调整或主要因为关税加征预期下 ，科技成长主线走弱 ，前期板块获利资金了结；10月至今处于Optimus三代样机发布及订单落地前的真空期，特斯拉10月23日三季报及11月7日股东大会成为重要观测窗口期 。当前因流动性波动导致的回调是买点，三季报业绩及机器人业务进展超预期的个股成配置首选 。
全文如下三季报行情开启 ，维持机器人成长主线推荐
随着人形机器人板块因流动性波动出现深度回调 ，当前已进入产业趋势0-1拐点前的布局窗口，特斯拉三季报与股东大会成为重要观测时点；乘用车“金九银十”数据向好但市场预期钝化 ，结构上仍看好高端化与智能化主线；商用车则受益于补贴落地与出口放量 ，低估值高景气特征显著，部分龙头有望迎来戴维斯双击。
人形机器人：当前已回吐9月累计涨幅 ，我们认为产业趋势0-1兑现的拐点前夕 ，当前基本面正常推进，短期调整或主要因为关税加征预期下 ，科技成长主线走弱 ，前期板块获利资金了结；10月至今处于Optimus三代样机发布及订单落地前的真空期，特斯拉10月23日三季报及11月7日股东大会成为重要观测窗口期 。当前因流动性波动导致的回调是买点 ，三季报业绩及机器人业务进展超预期的个股成配置首选 。
乘用车板块：“金九银十 ”产销数据表现较好 ，但因明年购置税加征及补贴政策不确定等因素，市场对短期抢装行情有所钝化。我们仍看好高端化及科技成长结构性行情，本周零跑发布旗舰车型D19 ，关注智驾L3国标发布、Robotaxi及人形机器人样机首发进度。
商用车板块：低估值高景气特征凸显 ，当前受益于国内补贴落地叠加出口放量，重卡 、客车两大商用车核心板块基本面保持强势 ，Q3低基数下增速大幅上行 。
风险提示：行业景气不及预期；政策落地效果不及预期；出口销量不及预期；行业竞争格局恶化；客户拓展及新项目量产进度不及预期 。
（文章来源：人民财讯）
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